2013年，中國股市以平均年跌幅8%的表現(xiàn)“熊”冠全球股市。而在這背后，則是A股2534家上市公司上演著各自的悲喜劇。
根據(jù)上海證券交易所、深圳證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，2013年A股企業(yè)整體盈利比2012年增長14%，2534家公司合計實現(xiàn)凈利潤2.26萬億元，凈利潤之和比2012年有小幅增長。
在上市公司整體利潤增長的情況下，“好公司”背后，仍然存在著隱憂，銀行業(yè)雖然繼續(xù)“稱霸”，但其不良貸款的整體上升還是讓不少投資者揪心。2012年“暴利”的白酒業(yè)，2013年跌入深淵，地產(chǎn)股看似回暖，但可能即將迎來拐點；而“壞公司”的陣容更令人擔憂，十大虧損公司全是國企，鋼鐵、有色金屬、航運、設(shè)備制造等行業(yè)仍是虧錢大戶。
《中國經(jīng)濟周刊》在連續(xù)推出2011、2012年版的“A股*錢公司100強”、“五大行業(yè)*錢上市公司”、“A股最會賺錢公司50強”、“A股十大虧損公司”等上市公司排行榜之后，今年，《中國經(jīng)濟周刊》旗下智囊機構(gòu)中國經(jīng)濟研究院聯(lián)合港澳資訊，繼續(xù)在A股市場中尋找那些有價值、有特點、有概念的“好公司”，也為投資者找出那些風險較大、盈利能力較弱的“壞公司”。
2013年上市公司“成績單”
139家房企凈利潤不及工行一家的1/3
凈利潤增長的公司達60.13%
驚嘆：凈利潤增幅超1000%的有18家
我們先來看看2013年上市公司的整體情況，在2534家上市公司中，1511家上市公司2013年凈利潤同比上漲，增長面達到60.13%；217家上市公司全年業(yè)績虧損，虧損面達到8.52%。
其中，銀行業(yè)2013年凈利潤總額1.16萬億，同比增長12.78%，增速回落，但銀行業(yè)凈利潤占據(jù)2013年A股公司凈利潤總額的半壁江山。
電子行業(yè)凈利潤增幅達到60%，京東方A、士蘭微(600460,股吧)、珈偉股份(300317,股吧)增幅分別為812%、531%、246%。
傳媒文化行業(yè)利潤增幅達到20%，醫(yī)藥生物和房地產(chǎn)行業(yè)的凈利潤增幅也達到兩位數(shù)，在13%～14%之間。
白酒行業(yè)業(yè)績則出現(xiàn)下滑，貴州茅臺(600519,股吧)凈利潤增幅大幅下降，更有3家酒企3年來首度虧損。
而對于房地產(chǎn)公司來說，雖然2013年市場的表現(xiàn)異?；馃?，不少公司的銷售業(yè)績都創(chuàng)下了歷史新高，但整體的業(yè)績增幅只有13.4%。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，139家房地產(chǎn)上市公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入7076.69億元，較2012年同期的5457.83億元，增長29.66%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤820.06億元，較2012年同期的723.17億元，增長13.4%。
而這139家房企的凈利潤尚不及工商銀行一家凈利潤的三分之一，平均每家房企的凈利潤更是只有6.31億元。
值得注意的是，2013年A股公司凈利潤增幅超過1000%的有18家，其中7家為滬市公司，11家為深市主板、中小板公司。2013年凈利潤同比增幅達到100%以上的創(chuàng)業(yè)板公司達30家。
整體資產(chǎn)負債率水平有所下降
但是：房地產(chǎn)行業(yè)平均負債率上升
013年A股上市公司各項財務(wù)指標好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負債率降低近兩個百分點，但房地產(chǎn)行業(yè)平均負債率攀升。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短為280天，主營業(yè)務(wù)利潤率水平提升，每股企業(yè)自由現(xiàn)金流量首現(xiàn)正值。
2013年，A股公司整體資產(chǎn)負債率水平有所下降，資產(chǎn)負債率為44.43%，而2012年這一數(shù)據(jù)為45.85%。其中，有366家公司資產(chǎn)負債率水平超過了70%的“警戒線”。房地產(chǎn)行業(yè)平均負債率有所上升，139家房企的平均負債率為63.15%，相較于2012年的61.64%上升了近兩個百分點，逾四成房企資產(chǎn)負載率超過70%。有色金屬行業(yè)資產(chǎn)負債率下降明顯，由2012年的60.81%降為2013年的47.65%。
2013年，A股公司營業(yè)利潤率的平均水平為14%，比2012年的10%大幅增長了4個百分點。不過，營業(yè)利潤率超過平均水平的公司僅有642家，為全部公司數(shù)量的四分之一，表明大部分公司主營業(yè)務(wù)能力有待進一步鞏固、加強。
好公司: 2013年A股*錢公司100強
金色的銀行永不落
什么樣的公司是好公司？一是賺錢最多的公司，篩選的核心指標是凈利潤和毛利率，這是兩個相對靜態(tài)的指標，但還是能夠衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標；二是銷售凈利率排名，這個指標可以直觀地讓你知道，誰的賺錢能力比較強，誰最會賺錢。
我們在篩選的過程中，排除了這樣一些增長模式的公司：非經(jīng)常性收益帶來的虛浮增長，比如一年只獲得一次財政補貼的公司雖然看起來盈利能力很強，但實在是不讓人放心。還有那些基本面孱弱或者弱勢扭虧、偶然性極強增長的公司。
在《中國經(jīng)濟周刊》統(tǒng)計的2013年A股凈利潤排名前100家公司，即“2013年A股*錢公司100強”中，有我們熟悉的擁有壟斷資源的企業(yè)，如銀行和石油企業(yè)，也有一些不具備壟斷資源的“小個頭”公司，他們憑借其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位一舉擠進*錢公司排行榜。
和去年一樣：*錢的還是那10家公司
工行繼續(xù)*，中國銀行退居第四，中國人壽躋身前20名
2013年A股*錢的十大公司和2012年一模一樣，依然是：工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)、中國銀行、中國石油、中國石化、交通銀行、中國神華、招商銀行、民生銀行(600016,股吧)。只不過，中國銀行由之前的第三位退居到第四位，而農(nóng)業(yè)銀行則成為第三。
2013年，農(nóng)業(yè)銀行實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長14.63%，雖然這一增速較2012年19%的凈利潤增速有所放緩，但仍保持在兩位數(shù)的增幅。而中國銀行的凈利潤增速不及農(nóng)業(yè)銀行，僅有12.36%。
工商銀行2013年實現(xiàn)凈利潤高達2629.65億元。按一年365天算，其每天創(chuàng)造的凈利潤就有7.2億。而且通過與2012年凈利潤數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，工商銀行這臺賺錢機器在2013年的賺錢勁頭更猛了，2012年工行的凈利潤才2386.91億元，2013年同比增長10.17%。
如果我們把范圍再“向下移10位”，統(tǒng)計前20家公司中，有12家是銀行；保險（放心保）有2家，此外，白酒、地產(chǎn)和煤炭各一家。而且，這些公司全都是超級藍籌股。
此外，中國人壽 2013年的表現(xiàn)可圈可點，2012年公司僅實現(xiàn)凈利潤112.72億元，無法進入前20的榜單，但2013年其業(yè)績大增124%，成功躋身前20名。
我們注意到，榜單中凈利潤超過1000億的有5家公司。除工商銀行外，還有建設(shè)銀行 、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國石油；而2012年凈利潤過1000億的公司也是這幾家。
這是否意味著，銀行業(yè)的前景一片大好？
中國經(jīng)濟研究院統(tǒng)計顯示，13家上市銀行全部上榜“2013年A股*錢公司100強”，但整體增速下滑。
安永會計師事務(wù)所發(fā)布的《中國上市銀行2013年度分析報告》指出，2013年中國內(nèi)地19家上市銀行中間業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入中的比重上升，凈利息收入比重下降，說明上市銀行正降低對傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的依賴。報告顯示，2013年度，上市銀行的盈利繼續(xù)保持增長趨勢，但增速進一步放緩。19家上市銀行凈利潤合計人民幣11815.61億元，比2012年度增長12.83%，但增幅較2012年的17.37%下降了4.54個百分點。
安永大中華區(qū)金融服務(wù)部審計服務(wù)主管合伙人蔡鑒昌告訴《中國經(jīng)濟周刊》，利率市場化改革對上市銀行凈息差收入的影響在加大，中國上市銀行2013年度的平均凈息差下降17個基點，下降幅度比上年加大。凈息差收窄、資產(chǎn)規(guī)模增速放緩、貸款撥備計提力度增加導(dǎo)致中國上市銀行2013年度的凈利潤增速由上年度的17%下降至13%。
“未來一段時期內(nèi)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中的重組并購活動增加、金融脫媒過程中債券發(fā)行承銷需求的上升將給商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)帶來機會；同時隨著居民財富的增長，理財需求的增加將繼續(xù)支撐商業(yè)銀行理財、私人銀行及托管等資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展?！辈惕b昌坦言。
在凈利潤增幅下降的同時，2013年末，上市銀行不良貸款余額為4840.98億元，比上年末增加791.01億元，加權(quán)平均不良貸款率從2012年末的0.92%上升到0.97%。
安永分析稱，經(jīng)濟下行風險、區(qū)域性風險和行業(yè)性風險是導(dǎo)致中國上市銀行不良貸款雙升的主要因素。
為應(yīng)對利率市場化下凈利息收入增速放緩的影響以及更加嚴格的資本約束，2013年度中國上市銀行加大了中間業(yè)務(wù)的拓展力度，形成了諸如理財業(yè)務(wù)、私人銀行、托管業(yè)務(wù)以及投行業(yè)務(wù)等一批新的中間業(yè)務(wù)增長點。
蔡鑒昌坦言，展望未來，銀行業(yè)將面臨五大不確定性，分別是利率市場化的繼續(xù)推進、金融脫媒趨勢持續(xù)、互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期信貸風險防控壓力加大以及監(jiān)管更加嚴格。
汽車、家電公司增長強勁
交運設(shè)備板塊營收增速猛增12個百分點
中國經(jīng)濟研究院發(fā)現(xiàn)，2013年，包括汽車、家電、乳業(yè)、服裝行業(yè)在內(nèi)的大消費領(lǐng)域的增長仍然相對強勁。
港澳資訊統(tǒng)計顯示，大消費板塊在2013年凈利潤總額為1852億元。中信證券(600030,股吧)分析師陸虹告訴《中國經(jīng)濟周刊》，受益消費升級及行業(yè)本身的周期更替，汽車行業(yè)的公司去年業(yè)績靚麗。整個交運設(shè)備板塊營收增速從2012年的3%猛增到2013年的15%。
根據(jù)上汽集團(600104,股吧)2013年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入5658億元，同比增長 17.64%；歸屬于母公司股東的凈利潤248億元，同比增長19.53%。據(jù)悉，上海汽車整車銷量在國內(nèi)大集團中率先跨越500萬輛臺階，繼續(xù)保持市場領(lǐng)先地位。全年公司國產(chǎn)整車銷售510.6萬輛，同比增長13.7%。分析機構(gòu)預(yù)測，2014年國內(nèi)汽車市場仍將保持平穩(wěn)增長格局，全年國內(nèi)汽車銷量將達到2385萬輛，同比增長7%以上。
在機構(gòu)眼中，與汽車類似，家電板塊這兩年受益智能家電出貨量的增長，業(yè)績也保持一定增長。家電板塊的美的集團、青島海爾(600690,股吧)、格力電器(000651,股吧)業(yè)績增速都比較高。青島海爾2013年實現(xiàn)營業(yè)總收入864.88億元，同比增長8.3%；實現(xiàn)凈利潤41.44億元，同比增長26.75%。
“在消費升級的背景下，家電公司自身通過產(chǎn)品創(chuàng)新也的確帶來了一些刺激業(yè)績增長的動力?！标懞绶Q。在當前互聯(lián)網(wǎng)定制電視迅速發(fā)展的背景下，青島海爾聯(lián)合視頻內(nèi)容商優(yōu)酷、視頻拍照擁有者華數(shù)集團三方合作推出*互聯(lián)網(wǎng)專屬定制產(chǎn)品?？ǎ∕OOKA）電視。與TCL集團、樂視、小米等不同的是，?？娨暢藫碛谢ヂ?lián)網(wǎng)屬性外，賣點集中在4K和8核處理器上。此前，四川長虹(600839,股吧)等家電公司，也推出了一些擁抱互聯(lián)網(wǎng)的舉措。
業(yè)內(nèi)人士分析，雖然各大家電公司都將業(yè)績增長歸功于公司自身經(jīng)營得當，但是，行業(yè)本身景氣度的功勞無疑才是主要功臣。
最會賺錢的公司：深國商
地產(chǎn)業(yè)依然保持會賺錢的“品質(zhì)”
再看看“2013年A股最會賺錢公司50強”。
我們選擇的指標是銷售凈利率，這一指標又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比。該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。該數(shù)值越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。
按照銷售凈利率排名，有趣的一幕出現(xiàn)了，位列*錢公司榜首的工商銀行的銷售凈利率只排在第34位。*名被經(jīng)營商業(yè)物業(yè)的深國商(000056,股吧)獲得，而2012年榜單榜首的四川金頂(600678,股吧)則跌出了100名。
第二至第十位的分別為中科健(000035,股吧)、祥龍電業(yè)(600769,股吧)、寶碩股份(600155,股吧)、廣東明珠(600382,股吧)、天宸股份(600620,股吧)、大洲興業(yè)(600603,股吧)、山水文化(600234,股吧)、西水股份(600291,股吧)、鹽田港(000088,股吧)。和2012年相比，二到十的排位發(fā)生了巨大變化，唯有鹽田港、廣東明珠還出現(xiàn)在2013年的排名中。
中國經(jīng)濟研究院統(tǒng)計顯示，2012年盛產(chǎn)高銷售凈利率公司的地產(chǎn)、建筑材料、醫(yī)藥生物，在2013年轉(zhuǎn)變?yōu)榈禺a(chǎn)、電力、環(huán)保、建筑材料。地產(chǎn)業(yè)依然保持了它會賺錢的“品質(zhì)”。
壞公司：2013年A股十大虧損上市公司榜
跌下神壇的白酒
上海證券交易所、深圳證券交易所數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市2013年共有217家企業(yè)出現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤虧損，比例幾近8%，相比2012年的9%（222家）、2011年的6.51%（153家）、2010年的4.89%（102家），虧損面微弱反彈。
具體來看，2013年，滬市共有88家公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損，占2013年報公司總數(shù)的9.20%，比2012年的虧損比例11.53%有所下降。其中，17家公司因連續(xù)兩年虧損被實施退市風險警示(*ST)，1家公司因連續(xù)3年虧損將被暫停上市，1家公司因連續(xù)4年虧損被退市。
深市方面，根據(jù)深交所5月4日發(fā)布的《深交所多層次資本市場上市公司2013年報實證分析報告》，從2013年深交所1577家上市公司年報來看，上市公司營業(yè)收入穩(wěn)步增加，利潤增長由負轉(zhuǎn)正；三個板塊差別化發(fā)展特征更為明晰；行業(yè)分化繼續(xù)加劇，凸顯經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期特征和壓力。
2013年，深市上市公司歸屬母公司凈利潤合計3236.65億元，同比增長17.34%，其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別增長26.65%、5.18%和10.48%。當年有129家公司虧損，平均虧損2.16億元，虧損公司數(shù)量雖然比2012年增加17家，但是平均虧損額小于2012年的2.86億元。2013年凈利潤增長超過50%的公司有242家，比2012年增加68家。
十大虧損公司，航運企業(yè)占4家
中國經(jīng)濟研究院分析統(tǒng)計，2013年上市公司虧損前十大排名中，組織形式皆為國企。
在2012年，滬深兩市虧損最多的是中國遠洋，額度為95.6億元；第二名為中國鋁業(yè)，額度為82.3億元；第三名為中國中冶(601618,股吧)，額度為69.5億元；在剩下的7個座席當中，鋼鐵行業(yè)則占去了5個。
但2013年情況已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。2013年A股十大虧損公司依次是：退市長油(600087,股吧)、*ST天威、中海集運、重慶鋼鐵、酒鋼宏興(600307,股吧)、中海發(fā)展、招商輪船(601872,股吧)、*ST儀化、云南銅業(yè)(000878,股吧)、錫業(yè)股份(000960,股吧)。
其中，退市長油已步入連續(xù)4年虧損的絕境。2010年、2011年和2012年，公司連續(xù)3年虧損，于2013年5月14日起被暫停上市。2013年，公司虧損59.19億元。公司在這4年中虧損合計達到79.33億元。
A股十大 “虧損王”中，航運企業(yè)上榜4家，退市長油巨虧59億居首，*ST天威、中海發(fā)展、招商輪船均虧損20億元以上。除了航運業(yè)外，鋼鐵、有色企業(yè)也深陷泥潭，重慶鋼鐵、酒鋼宏興、云南銅業(yè)和錫業(yè)股份躋身十大虧損王。
有行業(yè)內(nèi)分析稱，資源型行業(yè)的嚴冬期還遠未迎來拐點。在宏觀經(jīng)濟下行的大勢下，資源價格在新年依舊疲弱，需求不振和行業(yè)低迷的狀況短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，企業(yè)的經(jīng)營和扭虧壓力將進一步加劇。
“鋼鐵行業(yè)可能將遭遇自2000年以來最差的時候?！敝袊撹F工業(yè)協(xié)會黨委書記劉振江在中國鋼鐵規(guī)劃論壇上表示，截至今年2月，中鋼協(xié)統(tǒng)計的國內(nèi)鋼材價格指數(shù)已跌至95點附近，“是20年來*點水平?！?/P>
與此同時，國內(nèi)有色金屬銅、鋁等行業(yè)也遭遇了嚴重的產(chǎn)能過剩和價格大跌。據(jù)金屬咨詢公司GFMS報告，截至今年2月，國際銅價已跌至6600美元/噸附近，同比去年下跌10%，今年銅價可能跌破6000美元/噸，將創(chuàng)金融危機以來的新低。
汾渭能源的研究數(shù)據(jù)顯示，目前全國煤炭總產(chǎn)能過剩10億噸以上。業(yè)內(nèi)分析稱，煤炭的“黃金十年”已經(jīng)結(jié)束。
為擺脫巨額虧損和債務(wù)高企的窘境，加快資產(chǎn)重組成為救命稻草。2013年底，重慶鋼鐵完成了重大資產(chǎn)重組及向重鋼集團發(fā)行股份購買資產(chǎn)手續(xù)，預(yù)計今年一季度20億元配套資金募集到位。一旦重組完成，2014年公司虧損額會降至5.5億元，同比減虧20億。
中國鋁業(yè)和云南銅業(yè)也紛紛打響了自己的“保殼戰(zhàn)爭”。作為國內(nèi)有色金屬的龍頭企業(yè)，2012年，因為巨虧82億，中鋁排名A股虧損第二位。2013年5月，中鋁先后向大股東出售旗下涉及鋁業(yè)生產(chǎn)和加工環(huán)節(jié)資產(chǎn)，合計售價111億元；為確保年中扭虧，去年四季度又以20.67億美元向母公司中鋁集團轉(zhuǎn)讓了旗下鐵礦65%的股權(quán)，最終年內(nèi)實現(xiàn)凈利潤9.48億元。
云南銅業(yè)去年也是多次出售資產(chǎn)彌補虧空。2013年年中，該公司出售資產(chǎn)獲利1.52億元，11月份又將子公司部分股權(quán)以415萬元出售給云南泰耀實業(yè)集團有限責任公司。不過，出售資產(chǎn)有限，2013年云南銅業(yè)凈利潤仍虧損14.96億。
“這種靠售賣資產(chǎn)導(dǎo)致財報回暖的手段，公司真實的業(yè)績并未有實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。未來持續(xù)性依舊成疑，對這些公司做投資的時候仍然要小心謹慎?！币晃蝗绦袠I(yè)分析師稱。
白酒行業(yè)全線崩潰
2013年，隨著國家相關(guān)政策的出臺，一些行業(yè)迎來了“巨變”。比如，2012年最“暴利”的白酒行業(yè)，2013年全線崩潰。
翻看上市酒企2013年年報，你會發(fā)現(xiàn)“深度調(diào)整期”這個詞會頻繁出現(xiàn)，而這也正反映出當下的市場形勢。
多數(shù)上市酒企將“經(jīng)濟增速放緩”、“市場消費回歸理性”的原因歸結(jié)為“深度調(diào)整期”。除此之外，“宏觀政策的調(diào)整”也被上市酒企稱之為“致命”的原因。2013年，“八項規(guī)定”出臺，要求厲行勤儉節(jié)約。這些因素，在行業(yè)從業(yè)者看來，直接導(dǎo)致了白酒行業(yè)“黃金十年”的結(jié)束。2013年，除貴州茅臺(600519,股吧)外，大部分白酒上市公司的凈利潤，無一例外大幅下滑，甚至虧損。
以五糧液(000858,股吧)為例，2013年，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為247.19億元和83.22億元，分別同比下降9.13%和19.48%。這也是10多年來五糧液的業(yè)績指標*沒有正增長。
與五糧液相比，其他酒業(yè)的業(yè)績滑坡更為明顯。根據(jù)年報顯示，安徽金種子酒(600199,股吧)，2013年的營收和凈利潤同比降幅，分別高達9.32%和76.2%；沱牌舍得(600702,股吧)去年的凈利潤，則下降了96.82%。
白酒銷售不暢，成為各上市酒企共同的“難題”。一家券商在年報點評中透露，山西汾酒(600809,股吧)“青花瓷三十年”以上的高端產(chǎn)品，銷售量萎縮超過50%；而沱牌舍得去年庫存量上升71.81%，“驗證了產(chǎn)品動銷不暢的現(xiàn)狀”。部分企業(yè)的白酒毛利率，也隱現(xiàn)下滑勢頭。比如，古井貢的白酒毛利率，雖然仍維持在71.03%的高位，但較之上年有0.82%的降幅；而沱牌舍得中高端白酒的毛利率，比2012年減少了0.66個百分點。
除去白酒，高端餐飲和酒店行業(yè)，也深受宏觀政策的影響。其2013年的“凄慘”，與白酒行業(yè)“不相上下”。今年2月，湘鄂情(002306,股吧)發(fā)布了2013年的年報。這家主打高端餐飲的企業(yè)，用“公司歷史上虧損最為嚴重、發(fā)展最為困難的一年”的詞匯來描述2013年公司的境遇。年報顯示，去年湘鄂情實現(xiàn)了8.02億元的營業(yè)收入，同比下降41.19%；與此同時，虧損額達到了5.64億元。
“‘八項規(guī)定’出臺以來，各級機關(guān)和企事業(yè)單位公務(wù)接待的批次和檔次，都有明顯減少和下降?！毕娑跚殛愂鎏潛p理由稱，這致使其酒樓業(yè)務(wù)原本仰仗的公務(wù)、商務(wù)宴請市場驟然降溫。年報顯示，去年湘鄂情的餐飲收入為7.93億元，同比降低39.57%。從各地情況看，除了上海的收入上漲外，北京、湖南等市場的收入，均有接近五成的下降。2013年，湘鄂情餐飲服務(wù)業(yè)毛利率為58.17%，也比2012年減少了10.78個百分點。
相比2012年，華天酒店(000428,股吧)的業(yè)績有近兩成的上漲，但是其主營的酒店業(yè)務(wù)，卻同比下降了15.62%，虧損8474萬元，“主要是受政策制約，高端政務(wù)接待受到了影響”。而細分到各產(chǎn)品來看，華天酒店的餐飲、客房和娛樂業(yè)務(wù)，營業(yè)收入均同比出現(xiàn)大幅滑坡，其中餐飲下降25.2%，娛樂下降了14.2%。
為應(yīng)對政策制約挽救業(yè)績，白酒和餐飲酒店業(yè)，開始尋求“自救突圍”。轉(zhuǎn)型，成為各企業(yè)年報中必現(xiàn)的詞匯。
白酒企業(yè)的轉(zhuǎn)型，多以往中低端產(chǎn)品下沉為主。沱牌舍得稱，其未來將加碼中低端市場，做大腰部產(chǎn)品，“推出和完善一批中檔產(chǎn)品”，“加大中低端產(chǎn)品的推廣力度”。
酒鬼酒(000799,股吧)把2014年定為“轉(zhuǎn)型年”。今年3月，酒鬼酒“一口氣”推出50多款“順應(yīng)大眾消費趨勢”的產(chǎn)品，“發(fā)力大眾市場”。
不可回避的問題是，“白酒行業(yè)正在步入供大于求和競爭激烈的階段，未來中檔酒的競爭將越來越激烈”。多家上市公司均稱，中低端競爭加劇，競爭風險上升。
競爭對酒企的負面影響已經(jīng)有所顯現(xiàn)。多家公司的年報顯示，去年的銷售費用大增，以致成為拖累業(yè)績的原因之一。以山西汾酒為例，其去年的銷售費用同比增加20.94%，其中最明顯的是銷售獎勵費由2012年的1.4億元，增長到了2.6億元。2013年，五糧液的銷
